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Feb 16, 2024

Subvalorizado, alto

Ao investir, é uma boa ideia atacar enquanto o ferro está quente. E neste momento, a indústria do carvão e a SunCoke Energy Inc (NYSE:SXC) estão ambas em alta. Nenhum deles estava com calor há alguns anos. Em 2020,

Ao investir, é uma boa ideia atacar enquanto o ferro está quente. E neste momento, a indústria do carvão eSunCoke Energy Inc.(NYSE:SXC) estão ambos quentes.

Nenhum deles estava com calor há alguns anos. Em 2020, o carvão era vendido a US$ 50,00 por tonelada. Em setembro de 2022, seu preço disparou para mais de US$ 430,00 por tonelada. Hoje, o preço do carvão fixou-se em cerca de US$ 150,00 por tonelada.

Entretanto, o preço das ações da SunCoke Energy tem apresentado uma tendência de subida constante desde o seu ponto mais baixo no início de 2020. E graças ao consumo global recorde e à elevada procura de carvão de coque, as perspetivas para as ações da SXC são excelentes.

Por que? O carvão de coque, também chamado de carvão metalúrgico, é um componente-chave na produção de aço primário em altos-fornos, que é crucial para a infraestrutura e a transição energética. Isso o torna um dos materiais de construção mais utilizados e procurados.

Como o próprio nome sugere, o carvão metalúrgico é convertido em coque, a principal fonte de carbono essencial para a conversão do minério de ferro em aço. É necessário muito carvão metalúrgico – cerca de 770 quilogramas (quase 1.700 libras) – para produzir uma tonelada de aço.

À medida que a economia global continua a recuperar da pandemia da COVID-19, a procura de aço aumentou. Prevê-se que a produção mundial de aço aumente 22%, passando de 1,8 mil milhões de toneladas em 2022 para 2,2 mil milhões de toneladas em 2050. A procura de carvão de coque deverá aumentar a um ritmo ainda mais rápido. (Fonte: “Surging Global Steel Demand Puts Focus on Met Coal”, Financial Review, 22 de junho de 2023.)

A SunCoke Energy é uma produtora independente de coque com operações nos EUA e no Brasil. Suas instalações nos EUA estão em Illinois, Indiana, Ohio e Virgínia. A empresa atua por meio de três segmentos: Coque Doméstico, Coque Brasil e Logística. (Fonte: “SunCoke Energy, Inc. reporta resultados recordes do segundo trimestre de 2023”, SunCoke Energy Inc, 1º de agosto de 2023.)

A SunCoke Energy tem 5,9 milhões de toneladas de capacidade anual de produção de coque e uma grande presença comercial na América do Norte. Sua capacidade de 4,2 milhões de toneladas nos EUA representa cerca de 25% do mercado dos EUA e do Canadá. (Fonte: “Sobre nós”, SunCoke Energy Inc, último acesso em 21 de agosto de 2023.)

A inovadora tecnologia de coqueria com recuperação de calor da empresa captura o excesso de calor para geração de vapor ou energia elétrica.

Embora a indústria do carvão possa ser imprevisível, os contratos take-or-pay de longo prazo da SunCoke Energy Inc especificam que esta recebe uma taxa fixa por tonelada de coque produzida. Os contratos também contêm disposições para o repasse dos custos do carvão, custos operacionais e custos de transporte. Isso isola a empresa da volatilidade dos preços das commodities.

Através do seu segmento de Logística, os terminais domésticos e de exportação da SunCoke Energy atendem produtores de carvão e usuários finais nas indústrias de aço, coque e energia.

Os terminais domésticos da SunCoke Energy Inc atendem aos principais portos dos EUA na Costa do Golfo, Costa Leste e Grandes Lagos. Têm capacidade colectiva de misturar e transportar mais de 25 milhões de toneladas anualmente.

Seu terminal de exportação, o Convent Marine Terminal, é um dos maiores terminais desse tipo na Costa do Golfo dos EUA e o único no baixo Mississippi com acesso ferroviário direto. O Terminal Marítimo do Convento tem capacidade anual de 15 milhões de toneladas.

No início de agosto, a SunCoke Energy Inc anunciou resultados financeiros recordes para o segundo trimestre encerrado em 30 de junho. Suas receitas totais aumentaram 32,5% no trimestre em relação ao ano anterior, para US$ 534,4 milhões. Seu lucro líquido aumentou 2,5% ano a ano, para US$ 20,4 milhões, ou US$ 0,24 por ação. (Fonte: Ibid.)

O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da empresa cresceu no segundo trimestre em 2,7% ano a ano, para US$ 74,0 milhões.

Comentando os resultados, Katherine Gates, presidente da SunCoke Energy Inc, disse: “Estamos satisfeitos com o forte desempenho contínuo em nossos segmentos operacionais, que impulsionou nossos resultados financeiros recordes no segundo trimestre”. (Fonte: Ibid.)

Ela continuou: “Nossas coquerias domésticas funcionaram em plena capacidade e apresentaram excelentes resultados no trimestre. Nosso segmento de logística registrou volumes mais baixos durante o trimestre devido às condições de mercado mais fracas.”